キャッシュフローとは？計算書の見方と8つのパターン

キャッシュフローとは、一定期間に会社へ実際に入ってきた現金と、出ていった現金の流れのことです。

利益とは別物です。利益が出ているのに現金が足りず倒産する「黒字倒産」が起こるのは、この2つがずれるからです。

この記事では、3つの区分の意味に加えて、符号の組み合わせだけで会社の状態を判定する方法を解説します。

キャッシュフローとは

キャッシュフロー（読み方：きゃっしゅふろー）とは、現金の出入りそのものを指します。Cash Flow を直訳すると「現金の流れ」です。

会計上の利益は、売上をいつ計上するか、費用をどう配分するかといった判断の積み重ねで作られます。一方、現金が増えたか減ったかに解釈の余地はありません。

なぜ利益と現金がずれるのか

ずれる原因は主に4つです。

これが利益だけを見ていては危険な理由です。損益計算書が立派でも、現金が回っていない会社は存在します。

キャッシュフロー計算書とは

キャッシュフロー計算書（C/F）は、1年間の現金の出入りを3つに分類してまとめた書類です。

※ キャッシュフロー計算書の作成が義務づけられているのは上場企業などです。中小企業では作っていないこともあります。

3表の関係は財務諸表とはで整理しています。

営業キャッシュフロー

本業でどれだけ現金を稼いだかを示す区分です。3つのうち、もっとも重要です。

ここがマイナスの会社は、本業でお金を生み出せていません。一時的なら問題ありませんが、何年も続くなら要注意です。

減価償却費が足し戻されるため、設備の多い業種では利益より営業CFのほうが大きくなるのが普通です。

投資キャッシュフロー

将来のために何にお金を使ったかを示します。

ここはマイナスのほうが良い、という珍しい区分です。投資をしていない会社は成長も止まるためです。

ただしプラスが悪いとは限りません。不採算事業を売却した場合もプラスになります。金額だけでなく、注記や決算資料で中身を確認してください。

財務キャッシュフロー

資金をどう調達し、どう返したかを示します。

成熟した優良企業は、稼いだ現金で借金を返し、株主に還元するため財務CFはマイナスになります。マイナスだから悪い、ではありません。

符号の組み合わせでわかる8パターン

ここがキャッシュフロー計算書のいちばん実用的な使い方です。3つの符号を並べるだけで、会社がどんな局面にいるかがわかります。

1年だけで判断せず、3〜5期分を並べてパターンの変化を見てください。「積極投資型が3年続いた後に優良型へ移った」なら、投資が実を結んだということです。

フリーキャッシュフロー

会社が自由に使える現金のことです。もっとも簡便な計算式は次のとおりです。

FCFがプラスであれば、外部からお金を借りなくても会社を回していける状態です。株主還元の原資もここから出ます。

逆にFCFが継続してマイナスなら、投資を続けるために借入か増資が必要になります。

営業CFと純利益を比べる（利益の質）

プロがよく使う見方です。営業キャッシュフローと当期純利益を並べてください。

この状態が2期以上続いている会社は、必ず理由を確認してください。売上は立っているのに代金を回収できていない、あるいは在庫が売れずに積み上がっている可能性があります。

過去には、粉飾決算が発覚した企業で「利益は伸びているのに営業CFが伴わない」という兆候が事前に出ていた例があります。

現金及び現金同等物の期末残高

計算書のいちばん下にある数字です。その会社が期末に持っている現金の総額を示します。

②の考え方は業種によって変わります。在庫を多く持つ業種や、入金までの期間が長い業種ほど、厚めの現金が必要になります。

キャッシュフローから作る指標

PCFRが役に立つのは、設備投資の大きい業種どうしを比べるときです。減価償却の方法が違うと利益は比較しにくくなりますが、キャッシュフローならその影響を受けにくくなります。

投資家がチェックする順番

数字は決算短信や有価証券報告書で確認できます。

※ 本記事は財務分析の解説であり、特定の銘柄や売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。

キャッシュフローに関するよくある質問

まとめ

キャッシュフローは「利益という意見」に対する「現金という事実」です。3つの符号を並べるだけで、会社がどの局面にいるかが読み取れます。

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