景気動向指数とは？CIとDIの違いと基調判断の見方

景気動向指数とは、生産・雇用・消費など景気に敏感な30の統計をまとめ、景気の現状と先行きを1つの数値で示した内閣府の統計です。

ここで先に押さえてほしいことがあります。実際のニュースで使われるのは指数の数値ではなく、「基調判断」という5段階の言葉です。

この記事では、CIとDIの役割の違いから、その基調判断の読み方までを整理します。

景気動向指数とは

景気動向指数は、内閣府が毎月公表している統計です。景気は「生産」「雇用」「消費」など多くの要素でできているため、1つの統計だけでは全体像がつかめません。そこで景気に敏感に反応する30本の統計を合成し、景気全体の動きを1つの指数にしたものが景気動向指数です。

※ 出典：内閣府 経済社会総合研究所「景気動向指数」（2026年8月時点）

経済指標のなかでも、景気動向指数は「個別の統計」ではなく「複数の統計をまとめた合成指標」である点が特徴です。だからこそ、1本のデータの振れに左右されにくくなっています。

CIとDIは役割がまったく違う

景気動向指数にはCIとDIという2つの計算方法があり、混同されやすい部分です。しかし両者は目的が違います。

もともと日本ではDIが中心でした。しかしDIは「どれだけ良くなったか」という量感がまったく分かりません。0.1％の改善も10％の改善も、同じ「上がった1票」として扱われるからです。

そのため内閣府は2008年4月分の公表から、CIを中心とする形に切り替えました。現在の報道で「景気動向指数が○ポイント上昇」と言われるのは、ほぼCI一致指数のことです。

先行・一致・遅行という3つの指数

CIもDIも、それぞれ先行・一致・遅行の3種類が公表されます。景気の波に対して、早く動くもの・同時に動くもの・遅れて動くものがあるためです。

景気の「山」や「谷」を正式に決めるときの基準になるのは一致指数です。先行指数はあくまで予測用、遅行指数は答え合わせ用と考えると整理しやすくなります。

どんなデータが使われているのか

30系列の中身を全部覚える必要はありません。「どういう性格のデータが、どこに入っているか」だけ押さえれば十分です。

※ 採用系列は景気の1循環ごとに見直されます。上記は代表例です（内閣府・2026年8月時点）

注目すべきは、先行指数のなかに「株価」が入っていることです。つまり内閣府自身が、株式市場を「景気を先読みする装置」として公式に扱っているということになります。

CIの見方は「方向」と「大きさ」

CIは基準年を100として計算されます。ただし数値そのものの水準にはあまり意味がありません。見るべきは次の2点です。

ただし1か月だけの動きは、天候や連休の位置といった一時的な要因で簡単にぶれます。そこで内閣府は3か月後方移動平均・7か月後方移動平均という「ならした数値」を使って判断しています。

DIの見方は50％が分岐点

DIは、採用系列のうち3か月前と比べて改善した系列が何％あったかを示します。計算はとてもシンプルです。

DIは0％か100％に張り付きやすいという性質があります。景気の転換点付近では一斉に方向が揃うためです。「広がりを見る道具」と割り切って使うのが正しい向き合い方です。

ニュースで使われるのは「基調判断」5段階

ここがこの記事で最も重要な部分です。実際の報道で使われるのは指数の数値ではなく、内閣府が付ける「基調判断」という言葉です。

基調判断は担当者の主観ではなく、CI一致指数の移動平均などから機械的なルールで決められます。表現は次の5つです。

※ 出典：内閣府「CIによる景気の基調判断」（2026年8月時点）

景気の山と谷は後から決まる

「景気の山は2018年10月だった」という発表は、その時点ではなく数年後に行われます。景気の転換点（景気基準日付）は、内閣府の景気動向指数研究会が事後的に検討して確定させるためです。

※ 出典：内閣府「景気基準日付」（確定済みの日付・2026年8月時点）

つまり「いま景気後退に入ったかどうか」は、リアルタイムでは誰にも断定できません。だからこそ、暫定的な目安として毎月の基調判断が公表されているのです。

株価は先行指数よりさらに先を行く

投資家にとって最も重要なのは、景気動向指数と株価のタイミングのズレです。

さらに厄介なのは公表の遅れです。景気動向指数の速報は対象月のおよそ2か月後に公表されます。5月分のデータが世に出るのは7月上旬です。

景気動向指数が効く業種と効かない業種

景気の波に対する反応は、業種によって大きく違います。この差を意識すると、景気動向指数を実際の投資判断に結びつけやすくなります。

外需関連株は、日本の景気動向指数が悪くても上がることがあります。売上の多くを海外で稼いでいるためです。「日本の景気＝日本株全体」ではない、という点は押さえておいてください。

個人投資家はどこを見ればよいか

毎月30系列を追う必要はありません。実務的には次の3点で足ります。

データは内閣府 経済社会総合研究所のサイトで誰でも無料で確認できます。証券会社の経済カレンダーにも「景気動向指数」として掲載されています。

景気動向指数を見るときの注意点

※ 本記事は用語と仕組みの解説であり、特定の銘柄や売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。

景気動向指数に関するよくある質問

まとめ

景気動向指数は「いま景気がどの位置にいるか」を教えてくれる地図です。ただし株価はその地図より先を走っています。売買の号砲としてではなく、相場の背景を理解する道具として使ってください。

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