ラッセル2000（Russell 2000）は、米国株を時価総額の大きい順に並べたときの1,001位から3,000位まで、約2,000社でつくる小型株指数です。S&P500やダウ平均が大企業の動きを表すのに対して、ラッセル2000は米国の中小企業、つまり米国の国内景気そのものを映す指数として見られています。構成企業の4割前後は赤字で、借入に頼る会社も多くあります。そのため金利の上げ下げに敏感です。S&P500とどこが違い、なぜ金利でこれほど動くのか。ETFでの買い方とあわせてまとめました。
- 米国株の時価総額1,001〜3,000位の約2,000社です。全米株の時価総額の約7％にすぎませんが、米国の中小企業の景気を映す代表的な指数です
- 利下げの局面で買われ、利上げの局面で売られやすい指数です。変動金利で借りている会社が多く、赤字の会社も4割前後あります
- ETFはIWM（経費率0.19％）とVTWO（0.07％）で、日本のネット証券で買えます。個別株は売買が少ないので、ETFで持つのが現実的です
ラッセル2000の仕組み（ラッセル3000の下位2,000社）
ラッセル指数を計算しているのはFTSEラッセル社です。米国の上場企業を時価総額の大きい順に並べ、上位3,000社を「ラッセル3000」と呼びます。そのうち上位1,000社が「ラッセル1000」（大型・中型株）で、残りの2,000社が「ラッセル2000」（小型株）です。
| 指数 | 構成 | 全米株に占める時価総額 |
|---|---|---|
| ラッセル3000 | 時価総額上位3,000社 | 約96％ |
| ラッセル1000 | 上位1,000社（大型・中型） | 約93％ |
| ラッセル2000 | 1,001〜3,000位（小型） | 約7％ |
2026年時点で、ラッセル2000に入る会社の時価総額は数億ドルから100億ドルほど。真ん中の値は10億ドル前後です。S&P500でいちばん小さい会社より、さらに小さい会社がほとんどです。日本でいえば、東証プライムの中位以下からスタンダードの上位くらいの規模になります。
S&P500は委員会が銘柄を選び、黒字であることなどの条件があります。ラッセルは時価総額の順位だけで決まります。そのため赤字のバイオ企業や上場したばかりの会社も入り、指数の性格がS&P500とは大きく違ってきます。
S&P500との違い（業種・収益性・値動きの荒さ）
| ラッセル2000 | S&P500 | |
|---|---|---|
| 銘柄数 | 約2,000 | 約500 |
| 選び方 | 時価総額の順位で機械的に | 委員会が選定。黒字などの条件あり |
| 上位セクター | 金融（地方銀行）・ヘルスケア（バイオ）・資本財 | 情報技術・通信・金融 |
| 赤字企業の割合 | 4割前後 | ごくわずか |
| 海外売上比率 | 2割程度（内需中心） | 4割程度 |
| 年間の値動き（標準偏差） | 大きい（S&P500の1.3〜1.5倍が目安） | 小さい |
ラッセル2000には情報技術の巨大企業が入っていません。そのため生成AIブームのような大型テック中心の相場では、S&P500に大きく出遅れます。反対に、景気回復の初めや利下げの局面ではS&P500を上回ることが多くなります。小型株が大型株を上回り始めたら景気の裾野が広がっている、と読まれるのはこのためです。
海外売上の比率が低いので、ドル高の影響は受けにくい一方、関税や米国内の減税・規制緩和の影響を強く受けます。米国の国内政策で動く指数と考えておくと、ニュースが読みやすくなります。
金利で動く理由と、年2回の再構成
ラッセル2000がFRBの政策金利に敏感なのは、構成企業の懐事情によるものです。
- 変動金利の借入が多い。大企業は固定金利の社債で長く借りられますが、小型株の会社は銀行からの変動金利の借入が中心です。利上げがすぐに利払いの増加になります
- 赤字の会社が多い。利益が出ていない会社の価値は、将来の利益の見込みで決まります。割引率（金利）が上がると、その価値が大きく目減りします
- 地方銀行が多い。金融セクターが指数の15〜20％を占め、その多くが地方銀行です。2023年の地銀破綻のような局面では、指数ごと売られます
利下げが始まると「出遅れた小型株の見直し」で買われやすく、利上げやインフレの再燃では真っ先に売られます。FOMCの前後でラッセル2000の動きを見れば、市場が金利をどう読んでいるかが分かります。
再構成（リコンスティテューション）も知っておきたい行事です。ラッセル指数は長く毎年6月の第4金曜日に銘柄を入れ替えてきました。4月末の時価総額で順位を付け直し、大きくなった会社はラッセル1000へ移り、小さくなった会社が2000に入ります。この日は指数連動の資金が一斉に売買するので、年間でも最大級の売買代金になります。2026年からは6月と12月の年2回になり、12月分は第2金曜日の引け後に入れ替わります。
ETFでの買い方と、日本の投資家の使い方
ラッセル2000の個別株は、日本の証券会社で扱っていないものが多く、あっても出来高が少なめです。指数に連動するETFで持つのが現実的です。
| ETF | 運用会社 | 経費率 | 特徴 |
|---|---|---|---|
| IWM | ブラックロック（iシェアーズ） | 0.19％ | 最大手。出来高が多くオプション取引も活発 |
| VTWO | バンガード | 0.07％ | 経費率が安い。長期保有向け |
| TNA | ディレクシオン | 約1％ | 3倍レバレッジ。短期の値動き狙い。長期保有には向かない |
どれもSBI証券・楽天証券・マネックス証券・松井証券などで買えます。分配金は米国で10％が源泉徴収され、そのあと日本で20.315％かかります。NISAの成長投資枠でも買えます。
使い方は2つあります。1つは景気と金利の温度計として見ることです。ラッセル2000がS&P500を上回り始めたら、米国の景気の裾野が広がっている。下回り続けているなら、大型テックだけの相場です。もう1つは分散です。S&P500やナスダック100に偏った資産に小型株を1〜2割足すと、テック株が崩れたときのクッションになります。ただ値動きは大きいので、主力ではなく脇役として持つのが基本です。
ラッセル2000に関するよくある質問
ラッセル2000とラッセル3000の違いは何ですか？
ラッセル2000に連動する投資信託は日本にありますか？
小型株は長期で見ると大型株より上がるのですか？
ラッセル2000の株価はどこで見られますか？
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執筆：佐々木優也（Pacific Stock編集長・専業投資家歴20年）
赤字企業の割合と海外売上比率は運用会社の資料（2025〜26年）をもとにした概算、ETFの経費率は各運用会社の公表値です。この記事は情報提供を目的としたもので、特定の銘柄や証券会社の売買・口座開設を勧めるものではありません。当サイトは証券会社の口座開設などでアフィリエイト報酬を得る場合がありますが、比較の順位や数値には影響しません。最終更新2026-10-02。
