償還とは？いくら戻るのかと繰上償還されたときの影響

償還とは、債券や投資信託の運用が満了し、投資したお金が返還されることをいいます。

注意したいのは、戻ってくる金額は「自分が払った金額」ではなく「額面」だという点です。買った値段によっては、償還時に損が出ることもあります。

この記事では、いくら戻るのかという計算から、予定より早く終わる繰上償還までを解説します。

償還とは

償還（読み方：しょうかん）とは、あらかじめ定められた期限が来て、投資した資金が返されることです。

この違いは重要です。償還のある商品は「いつか必ず終わる」ことが最初から決まっています。その日をどう迎えるかまで含めて計画する必要があります。

償還日と償還期間

債券は償還期間の長さで呼び分けられます。短期債（1年以内）、中期債（2〜5年程度）、長期債（10年程度）、超長期債（20年・30年・40年）という区分が一般的です。

償還金はいくら戻るのか

ここが最も誤解されやすいところです。戻るのは「額面金額」であって、自分が買った値段ではありません。

債券価格は市場金利によって日々動きます。額面より高い価格で買えば、償還時に必ず損が出るということです。

それでも買われるのは、受け取る利息がその損を上回るケースがあるからです。だから債券は価格ではなく「利回り」で判断します。

金利と価格の関係は債券とはで図解しています。

繰上償還（期限前償還）とは

予定より早く償還されることを繰上償還といいます。期限前償還、早期償還とも呼ばれます。

言葉の響きから「早くお金が戻るなら得では」と思われがちですが、実際には投資家にとって不利になることが多いのが実情です。

なぜ繰上償還は不利になりやすいのか

ここに非対称性があります。会社にとって都合が良いとき（金利低下時）にだけ実行されるため、投資家に有利なタイミングで繰上償還されることはまずありません。

投資信託の償還

投資信託には、あらかじめ償還日が決まっている単位型と、期限のない追加型（無期限）があります。

つまり「無期限だから一生持てる」とは限りません。純資産総額が小さいファンドを長期保有するときは、この点に注意が必要です。

繰上償還されたらどうなるか

最も痛いのは2番目です。「あと数年待てば戻ったはず」という局面でも、強制的に確定させられます。

NISAでの扱いについてはNISAとはで解説しています。

償還にかかる税金

※ 2016年1月から公社債は上場株式等と同じ課税グループとして扱われています。税制は改正されるため、実際の申告にあたっては税理士等の専門家と国税庁の最新情報をご確認ください。

ポイントは3行目です。債券で出た損失を、株式の利益と相殺できます。特定口座（源泉徴収あり）に入れておけば、証券会社が自動で計算します。

残存期間が長いほど価格は動く

債券価格の動きやすさは、償還までの残りの期間で決まります。

この感応度を表す指標がデュレーションです。金利が上がりそうな局面では、残存期間の短い債券のほうが値下がりしにくいということになります。

社債の償還と発行企業の資金繰り

投資家側だけでなく、発行する企業側にとっても償還日は重大なイベントです。

株式投資の観点では、財務が苦しい会社の社債償還が近づいている場合、資金繰りの懸念が株価に出ることがあります。有価証券報告書で償還スケジュールを確認できます。

買う前に確認する5項目

※ 本記事は金融商品の解説であり、特定の銘柄や売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。

償還に関するよくある質問

まとめ

償還は「最初から決まっていた終わりの日」です。戻るのは額面であり、買った値段ではないという点を押さえておいてください。

あわせて読みたい：債券とは ／ 社債とは ／ 無担保社債とは ／ 投資信託とは ／ 分配金とは