ガイダンス（guidance）とは、企業が自ら公表する次の四半期や通期の業績見通しのことです。売上高・EPS（1株利益）・営業利益率・設備投資額などを、決算のプレスリリースや決算説明会で示します。米国株では「実績は市場予想を上回ったのに株価が急落した」ということがよく起きます。原因はほとんどがガイダンスです。市場が見ているのは過去の数字より「次にどれだけ伸びるか」です。ガイダンスが予想に届かなければ、実績の良さは帳消しになります。日本の「業績予想」と似ていますが、開示の義務も頻度も形式も違います。日本株の感覚のまま読むと判断を誤りやすいところです。
- 株価は実績よりガイダンスで動きます。実績は予想超えでもガイダンスが予想割れなら、10％下がる例も珍しくありません
- 形式はレンジ（63〜65億ドル）・中心値±（1,080億ドル±2％）・成長率・定性的な言及の4種類で、会社ごとに決まったやり方があります
- 米国では法的義務のない自主開示です（アップルは2020年以降、数字を出していません）。日本では取引所の要請で、年度初めに通期の予想を出すのが慣行です
株価は「実績」と「見通し」の2段階で決まる
米国株の決算は、2つの物差しで見られます。1つは実績（Actual）とコンセンサス予想の差です。もう1つがガイダンスとコンセンサス予想の差です。
| 実績 | ガイダンス | 典型的な株価反応 |
|---|---|---|
| 予想超え | 予想超え・引き上げ | 大幅高（「ビート＆レイズ」） |
| 予想超え | 予想割れ・引き下げ | 下落。実績の良さは無視されることが多い |
| 予想割れ | 予想超え・引き上げ | 小幅高〜横ばい。「一時要因で済んだ」と解釈されやすい |
| 予想割れ | 予想割れ・撤回 | 急落 |
株価は将来の利益を先取りして動きます。市場が本当に知りたいのは「次はどうなるか」です。終わった四半期の数字は、ガイダンスが出た瞬間に過去の話になります。実績が予想を5％上回っても、次の四半期のガイダンスが予想を3％下回れば株価は下がります。米国株の決算ではごく普通の光景です。
「噂で買って事実で売る」の形もあります。事前の期待が高すぎると、ガイダンスが予想を上回っても「上回り方が物足りない」と売られます。エヌビディアも2024〜25年に、売上ガイダンスが予想を上回ったのに発表直後に下がったことが何度かありました。
ガイダンスの4つの形と読み方
通期ガイダンスを四半期ごとに見直す会社では、「raise（引き上げ）」「maintain／reaffirm（据え置き）」「lower／cut（引き下げ）」「withdraw（撤回）」の4つが見出しに出てきます。据え置きは中立に見えて、そうとも限りません。上半期が好調なのに通期を据え置けば、下半期の減速を示したことになり、売られることがあります。撤回は2020年のコロナ禍で多くの会社が出したもので、先が読めないという合図と受け取られます。
日本の「業績予想」との違い
| 項目 | 米国（ガイダンス） | 日本（業績予想） |
|---|---|---|
| 根拠 | 法的義務なし。企業の自主判断 | 取引所（東証）が開示を要請。事実上ほぼ全社が出す |
| 対象期間 | 次の四半期が中心。通期を併記する会社も | 通期（年度）が中心。四半期は出さない会社が多い |
| 更新頻度 | 四半期ごとに見直す | 年度初めに出し、大きくずれたら修正（上方修正・下方修正） |
| 形式 | レンジや±％が多い | 1つの数字（ポイント予想） |
| 指標 | 売上・EPS・粗利益率・営業費用・設備投資など会社ごと | 売上高・営業利益・経常利益・純利益・配当が定型 |
| 出す場所 | プレスリリース（8-K添付）と決算説明会 | 決算短信の「業績予想」欄 |
日本株では「会社予想は保守的なので、上方修正が出たら買い」という読み方が定着しています。米国にも似た慣行があり、達成できる水準より少し低めに出して翌四半期に上回る「ローボール」がよく見られます。そのため市場は、ガイダンスの真ん中を少し上回る着地を平常運転とみなします。ガイダンスどおりの着地では物足りないと言われることもあります。
もう1つの違いがセーフハーバーです。1995年の私的証券訴訟改革法で、「forward-looking statements（将来見通しに関する記述）」の注記を付けておけば、見通しが外れても原則として訴訟の責任を問われなくなりました。プレスリリースの末尾に長い免責文が付いているのはこのためです。
エヌビディアとオラクルの実例
エヌビディア（2026年8月26日発表、2027年1月期第2四半期）。売上は962億ドルで前年の2倍を超え、市場予想も上回りました。第3四半期のガイダンスは「売上1,080億ドル±2％」です。市場はこの1,080億ドルをコンセンサスと比べ、どれだけ上回ったかで株価が決まりました。エヌビディアは毎四半期この形を使うので、慣れれば読みやすい会社です。
オラクル（2026年9月10日発表、2027年5月期第1四半期）。売上は193億ドル（前年比30％増）、非GAAP EPSは1.92ドルでした。事前の予想（売上191.3億ドル・EPS 1.73ドル）を上回っています。ガイダンスは決算説明会で示されました。第2四半期の非GAAP EPSは1.85〜1.93ドル、クラウド売上はドル建てで前年比65〜71％増という成長率の形です。オラクルのようにガイダンスを説明会で口頭で話す会社では、説明会（日本時間の朝6時台）が終わるまで株価の方向が決まりません。
両社の実績とガイダンスは、SECに出されるプレスリリース（8-Kの添付資料Exhibit 99.1）で確かめられます。エヌビディアとオラクルの銘柄別ページでも、翌朝に速報値と市場予想との差を載せています。「次の決算の注目ポイント」欄には会社ガイダンスの数字も書いています。
日本時間でガイダンスを確かめる手順
- 発表時刻を調べる。引け後の発表なら日本時間の朝5〜6時台、寄り前なら夜19〜21時台にプレスリリースが出ます。銘柄ごとの時刻は決算カレンダー（日本時間）に載せています。
- プレスリリースで「Outlook」「Guidance」「Financial Outlook」の見出しを探す。会社のIRサイトとSECのEDGAR（8-K）に同時に出ます。たいていは本文の後半、財務諸表の手前です。
- コンセンサス予想と並べる。予想値はInvesting.comやYahoo Finance（米国版）のアナリスト予想欄にあります。ガイダンスの真ん中が予想より上か下か。これが翌日の株価の方向を占う最初の手がかりです。
- 決算説明会（コンファレンスコール）のQ&Aを聞く。プレスリリースに数字がなくても、説明会でCFOが方向感を話します。説明会は発表の30〜90分後に始まり、多くの会社がIRサイトで音声を公開しています。
日本の証券会社の注文画面には、ガイダンスもコンセンサスも出てきません。決算直後に時間外取引で売買するなら、プレスリリースの原文か当サイトの銘柄別ページで数字を見てからにしてください。時間外取引の仕組みはプレマーケット・アフターマーケットの記事にまとめています。
ガイダンスに関するよくある質問
ガイダンスとコンセンサスの違いは何ですか？
ガイダンスを出さない会社の決算はどう読めばいいですか？
ガイダンスは必ず守られますか？
「ガイダンスを引き上げたのに株価が下がった」のはなぜですか？
関連する用語
- コンセンサス
コンセンサスとは、複数のアナリストが出した業績予想を平均した数字のことです。 - EPS
EPSとは、1株あたりいくら利益を稼いだかを示す数字です。 - 噂で買って事実で売る
噂で買って事実で売るとは、期待の段階で買い、その内容が事実として確定した時点で売る、という相場格 - カタリスト
カタリストとは、株価を動かすきっかけになる材料やイベントのことです。 - 決算短信
決算短信とは、上場企業が決算の内容をいち早く投資家に伝えるために作成する書類です。 - プレマーケット・アフターマーケット（時間外取引）
あわせて使うツール・記事
執筆：佐々木優也（Pacific Stock編集長・専業投資家歴20年）
エヌビディアとオラクルの数字は各社のプレスリリースと決算説明会、市場予想はInvesting.comの2026年9月時点の値です。この記事は情報提供を目的としたもので、特定の銘柄や証券会社の売買・口座開設を勧めるものではありません。当サイトは証券会社の口座開設などでアフィリエイト報酬を得る場合がありますが、比較の順位や数値には影響しません。最終更新2026-09-29。
