アーニングスコール（決算説明会）とは？米国企業の決算後 30〜90 分に始まる電話会議の流れ・日本時間・無料で聞く方法・読み解き方

アーニングスコール（earnings call）とは、米国企業が四半期決算の発表後に開く、投資家・アナリスト向けの電話会議（コンファレンスコール）のことです。決算のプレスリリースが出てから 30〜90 分後に始まり、CEO と CFO が数字の背景と今後の見通しを説明したあと、アナリストが質問します。プレスリリースには書かれない「なぜ伸びたか」「次の四半期の見通しの根拠」「懸念への回答」が出るため、時間外取引の株価は説明会の途中で方向を変えることが珍しくありません。この記事では、説明会の流れ、日本時間で何時か、誰でも無料で聞ける方法、書き起こしの読み方、株価を動かしやすい発言のパターンをまとめます。

この用語の要点

決算発表の 30〜90 分後に開始し、約 1 時間。前半が経営陣の説明、後半がアナリストとの質疑応答（Q&A）
会社の IR サイトから誰でも無料でライブ視聴・録音を聞ける。書き起こし（トランスクリプト）も無料サイトで読める
株価を動かすのはQ&A での CFO の一言。「保守的に見ている」「需要は供給を上回っている」などの定型句に意味がある

アーニングスコールの流れと所要時間

米国企業のアーニングスコールは、ほぼ次の構成で進みます。

順番	内容	時間の目安
1. 冒頭	IR 担当者による免責事項（将来予想に関する注意）の読み上げ	2〜3 分
2. CEO の説明	四半期のハイライト、戦略、製品や市場の状況	10〜15 分
3. CFO の説明	セグメント別の数字、利益率、キャッシュフロー、次の四半期・通期のガイダンス	10〜15 分
4. 質疑応答（Q&A）	アナリストが 1 人 1〜2 問ずつ質問。10〜15 人	30〜40 分

前半の説明はプレスリリースの内容をなぞることが多く、市場が本当に聞きたいのは後半の Q&Aです。アナリストは「ガイダンスの前提」「利益率の見通し」「競合への対応」「在庫や受注の状況」など、プレスリリースに書かれていない点を突きます。経営陣の答え方（具体的な数字で答えるか、はぐらかすか）で、時間外取引の株価が動きます。

会社によっては、説明会と同時に「投資家向けプレゼン資料」や「CFO コメンタリー」を IR サイトに掲載し、説明の時間を短くして Q&A を長く取る形式にしています。エヌビディアやテスラは Q&A で CEO が長く話すことで知られ、その発言が翌日のニュースの見出しになります。

日本時間で何時に始まるか

米国企業の決算発表は取引開始前（寄り前）か取引終了後（引け後）で、アーニングスコールはその 30〜90 分後です。

発表の時間帯	発表時刻（現地）	説明会の開始（現地）	日本時間（夏時間）	日本時間（冬時間）
引け後（AMC）	16:00〜16:30	17:00 または 17:30	翌 6:00〜6:30	翌 7:00〜7:30
寄り前（BMO）	6:00〜7:30	8:00〜9:00	21:00〜22:00	22:00〜23:00

引け後発表の会社は、日本の早朝 6〜7 時台に説明会が開かれます。リアルタイムで聞くのは大変ですが、録音と書き起こしが数時間以内に公開されるので、通勤時間に要点を確認できます。寄り前発表の会社は日本の夜なので、聞きながら 22:30（冬は 23:30）の取引開始を迎えられます。

当サイトの決算カレンダーと銘柄別ページでは、各社の発表時刻から説明会の開始時刻を日本時間で推定し、IR ページへのリンクとあわせて表示しています。

無料で聞く方法と、書き起こしの読み方

アーニングスコールは、機関投資家だけのものではありません。次の方法で誰でも無料で聞けます。

会社の IR サイト：「Events & Presentations」にウェブキャストのリンクがあり、登録不要か、メールアドレスの入力だけでライブ視聴できます。終了後は録音が数か月〜1 年間公開されます
書き起こし（トランスクリプト）：Seeking Alpha や Motley Fool などの無料サイト、証券会社の投資情報ページに掲載されます。英語ですが、ブラウザの翻訳でおおむね読めます
AI 要約：2025 年以降、証券会社や情報サイトが日本語の要約を提供するようになりました。要点をつかむには便利ですが、ニュアンスは原文で確認してください

書き起こしを読むときのコツは、Q&A から先に読み、「ガイダンス」「マージン（利益率）」「デマンド（需要）」「サプライ（供給）」「バックログ（受注残）」の単語が出てくる箇所を探すことです。1 時間の説明会でも、株価を動かした発言は 2〜3 か所に集約されます。翌日の米国メディアの見出しと照らし合わせると、市場が何に反応したかが分かります。

株価を動かしやすい発言のパターン

経営陣の発言には、市場が「合図」として読む定型句があります。

発言の例	市場の受け取り方
「需要が供給を上回っている（demand exceeds supply）」	強気。値上げや増産が続く
「ガイダンスは保守的に置いている（conservative）」	実際はガイダンスを上回る可能性。好感されやすい
「マクロ環境が不透明（uncertain macro）」	弱気の前置き。ガイダンス引き下げの布石
「顧客の意思決定が長引いている（elongated sales cycles）」	受注の遅れ。ソフトウェア企業で売られる典型句
「投資を加速する（accelerate investment）」	設備投資の増加。利益率の低下を懸念して売られることも
「（質問に対して）現時点ではコメントできない」	はぐらかし。悪材料を隠している可能性

プレスリリースの数字が良くても、説明会で「次の四半期は季節要因で減速する」と一言あれば、時間外取引の上昇が帳消しになります。逆に、数字が悪くても「一時要因で、来期は回復する」と具体的に説明されれば株価は戻ります。

日本の投資家の実務としては、決算の翌朝に「実績が予想を上回ったか」「ガイダンスはどうか」「説明会で気になる発言は無かったか」の 3 点を確認し、その日の夜の取引開始前に判断を決めておくのが基本です。ガイダンスの読み方はガイダンスの解説、実績と予想の比較はアーニングスサプライズの解説をご覧ください。

アーニングスコールに関するよくある質問

アーニングスコールは日本語で聞けますか？

会社の説明会は英語です。ただし証券会社や情報サイトが日本語の要約を出すことが増えており、要点だけなら日本語で追えます。数字とガイダンスはプレスリリースで確認できるので、英語が苦手でも実務上の支障はほぼありません。

個人投資家も質問できますか？

通常はできません。質問するのは証券会社のアナリストです。ただし一部の会社（テスラなど）は、個人株主から事前に集めた質問に回答する時間を設けています。

説明会の内容はどこまで信じていいですか？

経営陣の発言は将来予想を含むため、法律上の免責（セーフハーバー）の下にあります。楽観的な言い回しになりがちなので、数字で裏付けられている発言（受注残の金額、契約件数）と、雰囲気だけの発言（「非常に良い勢い」）を分けて聞くことが大切です。

日本企業の決算説明会との違いは何ですか？

日本では機関投資家向けの説明会が中心で、個人がライブで聞けない会社もまだあります。米国はほぼ全社がウェブキャストを公開し、書き起こしも即日出ます。質疑応答の厳しさも米国のほうが強く、経営陣が数字で答えられないと株価に直結します。

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執筆：佐々木優也（Pacific Stock 編集長・専業投資家歴20年）
説明会の形式と開始時刻は各社 IR の公表日程と過去の説明会の録音、セーフハーバーは 1995 年私的証券訴訟改革法にもとづきます。書き起こしの提供サイトは 2026 年 9 月時点の状況です。本記事は情報提供を目的とし、特定の銘柄・証券会社の売買や口座開設を推奨するものではありません。当サイトは証券会社の口座開設等によりアフィリエイト報酬を得る場合がありますが、比較の順位や数値には影響しません。最終更新 2026-09-17。