サンタクロースラリー（Santa Claus Rally）とは、年末の最後の 5 営業日と翌年の最初の 2 営業日、合わせて 7 営業日に米国株が上がりやすいというアノマリー（経験則）です。1972 年に「ストック・トレーダーズ・アルマナック」の創刊者イェール・ハーシュが名付け、1950 年以降の S&P500 ではこの 7 日間の上昇率の平均が約 1.3％、上昇した年が約 8 割とされています。さらに「サンタが来なかった年（この期間に下落した年）は翌年の相場が弱い」という言い伝えもあり、年末年始の恒例の話題になります。この記事では、定義と実績、上がる理由、上がらなかった年の翌年、似た用語（年末ラリー・1 月効果）との違い、日本株への波及をまとめます。
- 期間は年末最後の 5 営業日＋年始最初の 2 営業日の 7 営業日。12 月全体や「年末ラリー」とは別の定義
- 1950 年以降の S&P500 で平均 +1.3％ 前後、上昇確率は約 8 割。ただし 1 年分の値動きとしては小さく、売買で稼げる幅ではない
- 上がらなかった年は翌年が弱い傾向（2000 年・2008 年・2016 年・2022 年 ※2022 年は例外的に翌年上昇）。「来なかった」ときに警戒する使い方
定義と実績：7 営業日で平均 1.3％
サンタクロースラリーは日付ではなく営業日で数えます。2026 年末なら、12 月 24 日（半日立会い）・28 日・29 日・30 日・31 日の 5 営業日と、2027 年 1 月 4 日・5 日の 2 営業日です（休場日で前後します）。
| 項目 | 実績（S&P500、1950 年以降の目安） |
|---|---|
| 上昇した年の割合 | 約 78〜80％ |
| 7 営業日の平均騰落率 | 約 +1.3％ |
| 同じ長さのランダムな 7 営業日の平均 | 約 +0.2〜0.3％ |
| 最大の上昇 | 2008 年末〜09 年初（金融危機の反発）で 7％ 超 |
| 最大の下落 | 1999 年末〜2000 年初で −4％（IT バブル崩壊の直前） |
通常の 7 営業日と比べて明らかに上がりやすいことは統計的に確認されていますが、幅は 1％ 台で、売買手数料と為替コストを考えると個人投資家が「この期間だけ買う」ことで稼げる大きさではありません。相場の季節性を知る知識として、また「来なかった年」の警戒信号として使うのが実用的です。
上がる理由：節税売りの終了・資金流入・薄商い
- 節税売り（タックスロス・セリング）の終了：米国では 12 月中に損失の出ている株を売って利益と相殺する動きが集中し、12 月下旬にはその売りが一巡する。売り圧力が消えた後に自然と反発する
- ボーナス・年金の資金流入：年末のボーナスや、年初の 401(k)（確定拠出年金）・IRA への拠出が株式市場に流れ込む
- 機関投資家の休暇と薄商い：クリスマス〜年始は機関投資家が休み、出来高が減る。売り手が少ない中で個人の買いが入ると上がりやすい
- ウィンドウドレッシング：運用会社が年末の運用報告に向けて、値上がりした人気株を買い増して見栄えを整える
- 新年への楽観：年初の資金配分の見直しで、強気の見通しにもとづく買いが入りやすい
薄商いは両刃の剣で、悪材料が出ると買い手も少ないため急落しやすい点には注意が必要です。2018 年 12 月は FRB の利上げ継続懸念でクリスマスイブに S&P500 が 2.7％ 下落しましたが、その直後の 12 月 26 日に 5％ 上昇し、7 営業日で見ればラリーは成立しました。日ごとの値動きの荒さは、この時期の特徴です。
上がらなかった年の翌年と、似た用語との違い
「サンタが来なければ、弱気相場がウォール街に来る」という格言があります。過去にこの 7 営業日で下落した年の翌年は次のとおりです。
| ラリーが来なかった年末 | 翌年の S&P500 |
|---|---|
| 1999 年末 | 2000 年：−10％（IT バブル崩壊の始まり） |
| 2007 年末 | 2008 年：−38％（金融危機） |
| 2015 年末 | 2016 年：+10％（例外。年初は急落したが回復） |
| 2022 年末 | 2023 年：+24％（例外。AI 相場で大幅上昇） |
的中率は高くなく、「来なかった年は警戒を強める理由の 1 つ」程度に受け取るのが適切です。似た用語との違いも整理します。
| 用語 | 期間 | 内容 |
|---|---|---|
| サンタクロースラリー | 年末 5 営業日＋年始 2 営業日 | 7 営業日の上昇 |
| 年末ラリー（イヤーエンドラリー） | 11 月下旬〜12 月 | 感謝祭以降の広い意味での年末高 |
| 1 月効果 | 1 月（とくに前半） | 小型株が大型株を上回りやすい。近年は弱まっている |
| 1 月バロメーター | 1 月全体 | 1 月が上がった年は年間も上がりやすい（的中率 7〜8 割） |
日本株への波及と、日本の投資家の使い方
日本株は大納会（12 月 30 日）から大発会（1 月 4 日）まで休場で、この間に米国のサンタクロースラリーの大半が進みます。大発会の日本株は、年末年始の米国株の動きをまとめて織り込むため、米国が上がっていれば高く始まり、下がっていれば安く始まります。日本株を持っている人にとっても、米国のこの 7 営業日は無関係ではありません。
米国株を持つ日本の投資家の実務は次のとおりです。
- 年末は取引時間が変則：12 月 24 日は半日立会い（日本時間の翌 3 時終了）、25 日は休場、31 日は通常取引、1 月 1 日は休場（米国市場の休場日の解説）
- 薄商いの値飛びに注意：成行注文は避け、指値で。1 日で 2〜3％ 動く日がある
- 節税売りは日本にもある：日本の特定口座の損益は 12 月の受渡日ベースで締まる。米国株の損失で日本株の利益を相殺するなら、受渡日（T+1）を考えて 12 月下旬の早い時期に売る
- アノマリーは「当てに行かない」：期間中に買うよりも、来なかったときに翌年の見通しを見直す材料として使う
米国株のアノマリーの実測は、5 月に売る「セルインメイ」を検証した セルインメイの解説、季節性全般は下の「関連する用語」のアノマリーもあわせてご覧ください。
サンタクロースラリーに関するよくある質問
サンタクロースラリーは 12 月全体のことですか？
サンタクロースラリーを狙って買うのは有効ですか？
日本株にもサンタクロースラリーはありますか？
2025 年末のサンタクロースラリーはどうでしたか？
関連する用語
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- 米国株の取引時間と夏時間（サマータイム）
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執筆：佐々木優也（Pacific Stock 編集長・専業投資家歴20年）
定義と長期の実績は Stock Trader's Almanac（イェール・ハーシュ、1972 年に命名）と S&P500 の日次データ（1950 年以降）にもとづく概算、個別の年の騰落率は S&P ダウ・ジョーンズの公表値です。確率と平均は集計期間により前後します。 本記事は情報提供を目的とし、特定の銘柄・証券会社の売買や口座開設を推奨するものではありません。当サイトは証券会社の口座開設等によりアフィリエイト報酬を得る場合がありますが、比較の順位や数値には影響しません。最終更新 2026-09-18。
