ガイダンス（guidance）とは、企業が自ら公表する次の四半期や通期の業績見通しのことです。売上高・EPS（1 株利益）・営業利益率・設備投資額などを、決算発表のプレスリリースや決算説明会で示します。米国株の決算では「今期の実績が市場予想を上回ったのに株価が急落した」ということが頻繁に起き、その原因のほとんどがガイダンスです。市場は過去の数字より「次にどれだけ伸びるか」を見ており、ガイダンスが予想に届かなければ実績の良さは帳消しになります。日本の「業績予想」と似ていますが、開示の義務・頻度・形式が違うため、日本株の感覚のまま読むと判断を誤ります。
- 実績よりガイダンスで株価が動く。「実績は予想超え、ガイダンスは予想割れ」で 10％ 下落する例は珍しくない
- 形式はレンジ（63〜65 億ドル）・中心値±（1,080 億ドル ±2％）・成長率・定性的な言及の 4 種類。会社ごとに流儀が決まっている
- 米国では法的義務のない自主開示（アップルは 2020 年以降、数字のガイダンスを出していない）。日本の業績予想は取引所の要請で年度初めに通期を出すのが慣行
ガイダンスが株価を動かす仕組み：「実績」と「見通し」の 2 段階評価
米国株の決算発表は、市場から 2 つの軸で評価されます。1 つは実績（Actual）とコンセンサス予想の比較、もう 1 つはガイダンスとコンセンサス予想の比較です。
| 実績 | ガイダンス | 典型的な株価反応 |
|---|---|---|
| 予想超え | 予想超え・引き上げ | 大幅高（「ビート＆レイズ」） |
| 予想超え | 予想割れ・引き下げ | 下落。実績の良さは無視されることが多い |
| 予想割れ | 予想超え・引き上げ | 小幅高〜横ばい。「一時要因で済んだ」と解釈されやすい |
| 予想割れ | 予想割れ・撤回 | 急落 |
株価は将来の利益を織り込んで動くので、市場が本当に知りたいのは「次はどうなるか」です。すでに終わった四半期の数字は、ガイダンスが出た瞬間に「過去」になります。実績が予想を 5％ 上回っても、次の四半期のガイダンスが予想を 3％ 下回れば株価は下がる、というのが米国株の決算の常識です。
「噂で買って事実で売る」の変形もあります。事前の期待が高すぎると、ガイダンスが予想を上回っても「上回り方が足りない」と売られます。エヌビディアは 2024〜25 年に、売上ガイダンスが予想を上回りながら発表直後に下落したことが複数回あります。
ガイダンスの 4 つの形式と読み方
通期ガイダンスを四半期ごとに更新する会社では、「raise（引き上げ）」「maintain／reaffirm（据え置き）」「lower／cut（引き下げ）」「withdraw（撤回）」の 4 つの動詞が見出しになります。据え置きは一見中立ですが、上半期が好調だったのに通期を据え置けば「下半期は減速する」というメッセージになり、売られることがあります。撤回は 2020 年のコロナ禍で多くの企業が行い、先行き不透明の合図として受け取られます。
日本の「業績予想」との違い
| 項目 | 米国（ガイダンス） | 日本（業績予想） |
|---|---|---|
| 根拠 | 法的義務なし。企業の自主判断 | 取引所（東証）が開示を要請。事実上ほぼ全社が出す |
| 対象期間 | 次の四半期が中心。通期を併記する会社も | 通期（年度）が中心。四半期は出さない会社が多い |
| 更新頻度 | 四半期ごとに見直す | 年度初めに出し、大きくずれたら修正（上方修正・下方修正） |
| 形式 | レンジや ±％ が多い | 1 つの数字（ポイント予想） |
| 指標 | 売上・EPS・粗利益率・営業費用・設備投資など会社ごと | 売上高・営業利益・経常利益・純利益・配当が定型 |
| 出す場所 | プレスリリース（8-K 添付）と決算説明会 | 決算短信の「業績予想」欄 |
日本株では「会社予想は保守的で、上方修正が出れば買い」という読み方が定着していますが、米国でも「達成できる水準よりやや低めに出して、翌四半期に上回る」という保守的なガイダンスの慣行（ローボール）は広く見られます。だから市場は「ガイダンスの中央値を少し上回る実績」を平常運転とみなし、ガイダンスどおりの着地では物足りないと評価することがあります。
もう 1 つの違いはセーフハーバーです。米国の将来見通しは 1995 年の私的証券訴訟改革法により、「forward-looking statements（将来見通しに関する記述）」の注記を付けて示せば、結果が外れても原則として訴訟責任を問われません。プレスリリースの末尾に長い免責文があるのはこのためです。
実例で読む：エヌビディアとオラクル
エヌビディア（2026 年 8 月 26 日発表、2027 年 1 月期 第 2 四半期）。実績は売上 962 億ドル（前年比 2 倍超）で市場予想を上回り、第 3 四半期のガイダンスは「売上 1,080 億ドル ±2％」でした。市場は中央値 1,080 億ドルをコンセンサスと比べ、「上回り幅」で株価が決まりました。エヌビディアはこの形式（中心値±2％）を毎四半期使うので、慣れれば読みやすいガイダンスです。
オラクル（2026 年 9 月 10 日発表、2027 年 5 月期 第 1 四半期）。実績は売上 193 億ドル（前年比 30％ 増）、非GAAP EPS 1.92 ドルで、事前予想（売上 191.3 億ドル・EPS 1.73 ドル）を上回りました。ガイダンスは決算説明会で示され、第 2 四半期の非GAAP EPS は 1.85〜1.93 ドル、クラウド売上は前年比 65〜71％ 増（ドル建て）という成長率形式でした。オラクルのようにガイダンスをプレスリリースではなく決算説明会で口頭で示す会社もあり、その場合は説明会（日本時間の朝 6 時台）が終わるまで株価の方向が定まりません。
両社とも、実績とガイダンスの数字は SEC に提出されるプレスリリース（8-K の添付資料 Exhibit 99.1）で確認できます。当サイトのエヌビディア・オラクルの銘柄別ページでは、翌朝に速報値と市場予想との乖離を自動で表示し、「次の決算の注目ポイント」欄に会社ガイダンスの数字を書いています。
日本時間での実務：ガイダンスをどこで、いつ確認するか
- 発表時刻を知る。引け後発表なら日本時間の朝 5〜6 時台、寄り前発表なら夜 19〜21 時台にプレスリリースが出ます。決算カレンダー（日本時間）で銘柄ごとの時刻を確認できます。
- プレスリリースの「Outlook」「Guidance」「Financial Outlook」の見出しを探す。会社の IR サイトと SEC の EDGAR（8-K）で同時に公開されます。多くは本文の後半、財務諸表の前にあります。
- コンセンサス予想と並べる。予想値は Investing.com や Yahoo Finance（米国版）のアナリスト予想欄で見られます。ガイダンスの中央値が予想より上か下かが、翌日の株価の方向の第一の手がかりです。
- 決算説明会（コンファレンスコール）の Q&A を待つ。プレスリリースに数字がなくても、説明会で CFO が方向感を話します。説明会は発表の 30〜90 分後に始まり、多くの会社が IR サイトで音声を公開します。
日本の証券会社の注文画面には、ガイダンスもコンセンサスも表示されません。決算直後に時間外取引で売買するなら、プレスリリースの原文か、当サイトの銘柄別ページで数字を確認してから判断してください。時間外取引の仕組みはプレマーケット・アフターマーケットの解説にまとめています。
ガイダンスに関するよくある質問
ガイダンスとコンセンサスの違いは何ですか？
ガイダンスを出さない会社の決算はどう読めばいいですか？
ガイダンスは必ず守られますか？
「ガイダンスを引き上げたのに株価が下がった」のはなぜですか？
関連する用語
- コンセンサス
コンセンサスとは、複数のアナリストが出した業績予想を平均した数字のことです。 - EPS
EPSとは、1株あたりいくら利益を稼いだかを示す数字です。 - 上方修正
上方修正とは、企業がいったん公表した業績予想を、より良い数字に見直して開示することです。 - 噂で買って事実で売る
噂で買って事実で売るとは、期待の段階で買い、その内容が事実として確定した時点で売る、という相場格 - カタリスト
カタリストとは、株価を動かすきっかけになる材料やイベントのことです。 - 決算短信
決算短信とは、上場企業が決算の内容をいち早く投資家に伝えるために作成する書類です。 - プレマーケット・アフターマーケット（時間外取引）
あわせて使うツール・記事
執筆：佐々木優也（Pacific Stock 編集長・専業投資家歴20年）
エヌビディア・オラクルの数値は各社が SEC に提出したプレスリリース（8-K Exhibit 99.1）と決算説明会、市場予想は Investing.com（2026 年 9 月時点）、セーフハーバーは 1995 年私的証券訴訟改革法、日本の業績予想は東証の決算短信様式にもとづきます。 本記事は情報提供を目的とし、特定の銘柄・証券会社の売買や口座開設を推奨するものではありません。当サイトは証券会社の口座開設等によりアフィリエイト報酬を得る場合がありますが、比較の順位や数値には影響しません。最終更新 2026-09-11。
