今週の米国株決算（10月12日〜18日）：ジョンソン・エンド・ジョンソン、ユナイテッドヘルス・グループ、JPモルガン・チェースなど8社の発表日時と注目点【日本時間】

前回（4〜6月期）は売上253億ドル、前年比7%増、純利益は55億ドルで横ばいでした。焦点は医薬品部門の成長率です。主力だった乾癬治療薬ステラーラは特許切れでバイオシミラーに侵食されており、それを新薬（がん、免疫領域）の伸びでどこまで打ち返せているかが決算の読みどころです。医療機器部門は手術件数の回復と心血管領域の買収効果を見ます。通期ガイダンスは毎回のように小幅に引き上げられるため、引き上げ幅そのものより、その根拠が為替か実力かを説明会で確認してください。寄り前発表で日本時間は火曜夜8時40分ごろ。訴訟関連の一時費用で純利益は振れやすいので、調整後EPSで見る銘柄です。

前回（4〜6月期）は売上1,120億ドルで前年並み、純利益は55億ドルと61%増えました。保険料収入に対する医療費の比率（医療費率）が86.7%と前年の89.4%から大きく改善したことが理由で、これは商品設計と価格見直しの効果です。今回の焦点はこの比率が悪化していないか、通期見通しの88.1%（±0.25ポイント）を守れるかの一点です。メディケア・アドバンテージ（高齢者向け）の医療費の増え方と、2027年の料率の見通しも説明会で必ず質問が出ます。寄り前発表で日本時間は火曜夜7時ごろ。ヘルスケア株では先頭グループの発表で、同業各社の株価も一緒に動きます。

JPモルガンは米決算シーズンの先頭を切る銘柄で、日本時間では火曜の夜7時30分ごろに数字が出ます。前回（4〜6月期）は売上573億ドル（前年比28%増）、純利益は212億ドルと過去最高でした。株式トレーディング収入が86%増、投資銀行手数料も30%増と市場関連が牽引しています。今回の焦点は、その勢いが続いたかより、純金利収入（NII）の通期見通しです。前回は約1,055億ドルに引き上げました。ここが下振れすると銀行株全体が売られやすくなります。あわせて貸倒引当金の積み増し（景気の先行きに対する銀行の見立て）と、経費見通しの再引き上げの有無を確認してください。

前回（4〜6月期）は売上203億ドル（前年比40%増）、純利益は66億ドル、EPSは20.98ドル。トレーディングと投資銀行業務の好況がそのまま利益になりました。ゴールドマンは業績の半分以上を市場環境に左右される会社なので、焦点は「今回も良いか」より「相場が荒れた時期の収益がどうだったか」です。M&AやIPOの手数料、株式・債券トレーディングの内訳と、資産運用部門の運用資産残高の伸びを見ます。自己資本比率と自社株買いの規模も株価を左右します。日本時間は火曜の夜8時40分ごろの発表で、同じ夜にJPモルガンも出るため、両社の差（市場関連の比重の違い）で評価が分かれる日です。

前回（4〜6月期）は売上226億ドルで前年比9％増、EPSは2.00ドルで25％増でした。純金利収入は123億ドル（5％増）で、平均の貸出は12％、預金は10％増えています。自社株買いは四半期で30億ドルでした。今回の市場予想はEPS1.85ドル・売上223億ドルです。見るのは、純金利収入の通期見通し（約500億ドル）を据え置くかどうかと、経費が通期約557億ドルの計画どおりかの2点です。

前回は売上71億ドルで前年比31％増、調整後のEPSは13.91ドルでした。運用資産は15.3兆ドルで、長期の資金流入は1,991億ドルと大きく、プライベート市場にも154億ドルが入りました。Aladdinなどテクノロジー部門の売上は13％増えています。今回の市場予想は調整後EPS14.19ドル・売上74億ドルです。運用資産の増加が手数料収入にどこまで表れたかと、資金流入の勢いが続いたかが焦点です。自社株買いは四半期5.5億ドルに増やす計画です。

前回は売上213億ドルで前年比27％増、EPSは3.46ドルで62％増と大きく伸びました。株式の売買部門が63億ドル（69％増）、投資銀行部門が24億ドル（58％増）と、市場の活況が追い風です。ウェルスマネジメントは売上89億ドル、税引前利益率30.5％で、新しく預かった資産は1,481億ドルでした。今回の市場予想はEPS3.12ドル・売上207億ドルで、前回より減ると見られています。株式の売買の勢いと、ウェルスマネジメントの利益率が目標の30％を保てたかが焦点です。

前回は売上316億ドルで前年比15％増、EPSは1.21ドルで34％増でした。純金利収入は162億ドル（9％増）、売買収入は71億ドル（33％増）、投資銀行の手数料は21億ドル（50％増）です。自社株買いは四半期で60億ドルでした。会社は2026年の純金利収入の伸びを6〜8％の上限近くと見ています。今回の市場予想はEPS1.17ドル・売上312億ドルです。その見通しを保てたかと、貸倒引当金（前回14億ドル）の増減から景気の見立てを確かめます。