騰落レシオとは？70％で売られ過ぎと判断する見方と限界

騰落レシオとは、値上がりした銘柄数と値下がりした銘柄数の比率から、相場の過熱感を測るテクニカル指標です。

使い方には偏りがあります。この指標は「天井を当てる」より「底を探る」ほうが機能します。

その理由と、実際の水準の読み方をこの記事で整理します。

この記事でわかること

・騰落レシオの計算方法
・120％・70％という目安の意味
・売られ過ぎのほうが当たりやすい理由
・6日と25日の使い分け
・単独では使えない理由

騰落レシオとは

株価指数は値がさ株の影響を強く受けます。一部の大型株が上がれば、多くの銘柄が下がっていても指数はプラスになります。

項目	内容
測るもの	相場の広がり（何銘柄が上がったか）
対象	通常は東証プライム市場の全銘柄
期間	25日が最も一般的（6日を使うこともある）
使い方	逆張り（売られ過ぎで買い、買われ過ぎで警戒）

指数が「どれだけ上がったか」を示すのに対し、騰落レシオは「どれだけ多くの銘柄が上がったか」を示します。この違いが指標としての価値です。

計算方法

騰落レシオ＝ 25日間の値上がり銘柄数の合計 ÷ 25日間の値下がり銘柄数の合計 × 100

単位は％

状態	計算結果
値上がりと値下がりが同数	100％
値上がりのほうが多い	100％を超える
値下がりのほうが多い	100％を下回る

25日という期間には意味があります。1か月の営業日数にほぼ相当するため、短期のノイズをならしつつ、直近の傾向を捉えられます。

水準の目安

騰落レシオ	判断	相場の状態
140％以上	極端な買われ過ぎ	短期的な反落に警戒
120％以上	買われ過ぎ	利益確定が出やすい
100％前後	中立	—
70％以下	売られ過ぎ	反発の目安とされる
60％台以下	極端な売られ過ぎ	暴落局面。滅多に出ない水準

※ 目安は経験則であり、必ずこの水準で反転するというものではありません

売られ過ぎのほうが当たりやすい

ここがこの記事で最も重要な部分です。騰落レシオは上下で機能の仕方が違います。

下落局面

恐怖で全銘柄が同時に売られる
→ 70％割れが発生しやすい
→ シグナルとして機能しやすい

上昇局面

業種ごとに順番に上がる
→ 120％に届きにくい
→ 天井を示さないことが多い

パニックは一斉に起きますが、楽観は順番に広がります。この非対称性があるため、騰落レシオは「底を探る道具」として使うのが実務的です。

120％超が続くこともある

強い上昇相場では、120％を超えたまま何週間も上がり続けることがあります。「買われ過ぎだから売る」という判断は、上昇相場では機会損失になりがちです。

2024年8月5日の事例

直近で最も分かりやすい局面が、2024年8月5日の急落です。

項目	内容
日付	2024年8月5日
東証プライムの25日騰落レシオ	76.7％（80％を割り込んだ）
意味	売られ過ぎとされる70％台に接近した

70％を割り込む場面は、数年に一度しか訪れません。だからこそシグナルとしての価値がありますが、同時に「そこからさらに下がることもある」という点も忘れないでください。売られ過ぎは、底を保証するものではありません。

6日騰落レシオとの違い

	6日騰落レシオ	25日騰落レシオ
期間	約1週間	約1か月
動きの速さ	激しく上下する	なめらか
だましの多さ	多い	少ない
用途	短期売買のタイミング	相場全体の過熱感（標準）

一般に「騰落レシオ」といえば25日のものを指します。ニュースや証券会社のツールで表示されるのも通常は25日です。

他の指標と組み合わせる

騰落レシオ単独での判断は危険です。複数の指標が同時に極端な水準を示したときこそ、信頼性が高まります。

組み合わせる指標	見るポイント
移動平均線からの乖離率	25日移動平均から大きく下方に離れているか
VIX指数	恐怖の度合い。急騰していれば売られ過ぎを裏づける
信用評価損益率	個人投資家の含み損の大きさ
出来高	急増していれば投げ売りが出ている可能性

騰落レシオが効かない場面

場面	理由
個別銘柄の判断	市場全体の指標なので個別株には使えない
強いトレンドが続く相場	極端な水準に張り付いたまま推移する
一部の大型株だけが動く相場	指数と騰落レシオが逆方向を示す
構造的な下落局面	70％を割っても下げ続けることがある

「指数は上がっているのに騰落レシオが低い」という状態は要注意です。一部の大型株が指数を押し上げているだけで、実際には多くの銘柄が下げている、という上昇の裾野が狭い相場を意味します。

どこで確認するか

場所	特徴
証券会社のツール	市況情報のページに掲載されることが多い
株式情報サイト	日次で更新。過去のチャートも見られる
経済ニュース	極端な水準になったときに記事になる

毎日見る必要はありません。相場が大きく崩れたときに確認して、「どこまで売られたか」を測る用途で十分です。

騰落レシオを使うときの注意点

① 底を保証するものではない

70％を割ったからといって、そこが底とは限りません。危機的な局面では60％台まで下げ、さらに株価が下落することもあります。

② 個別銘柄には使えない

市場全体の需給を測る指標です。保有銘柄が売られ過ぎかどうかの判断には使えません。個別ならRSIなど別の指標を使ってください。

③ 上昇局面では機能しにくい

120％を超えても上がり続けることがあります。買われ過ぎのシグナルとして使うと、上昇相場を取り逃がします。

④ 対象市場を確認する

一般的には東証プライム市場が対象です。グロース市場を対象にした数値とは水準が異なります。どの市場の数字かを確認してください。

※ 本記事は指標の解説であり、特定の銘柄や売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。

騰落レシオに関するよくある質問

最近では2024年8月5日の水準が話題になりました。

この日の東証プライム市場の25日騰落レシオは76.7％まで低下し、80％を割り込みました。売られ過ぎとされる70％台に接近した水準であり、急落の大きさを示す材料として報じられました。

まとめ

騰落レシオは「どれだけ多くの銘柄が売られたか」を測る道具です。天井当てには向きませんが、パニックの度合いを数値で確認できる点に価値があります。

この記事のまとめ

・騰落レシオ＝値上がり銘柄数 ÷ 値下がり銘柄数 × 100
・一般的には25日、対象は東証プライム全銘柄
・120％以上で買われ過ぎ、70％以下で売られ過ぎ
・下落局面のほうがシグナルとして機能しやすい
・2024年8月5日は76.7％まで低下した
・個別銘柄には使えない。市場全体の指標
・単独ではなくVIXや乖離率と組み合わせる