テンバガーとは？10倍株6銘柄が途中で経験した下落率を実測

テンバガーとは、株価が購入時の10倍になった銘柄のことです。「バガー（bagger）」は野球の塁打を意味する言葉で、10塁打＝10倍という比喩から生まれました。

米国の投資家ピーター・リンチが著書で使ったことで広まった表現です。日本では「10倍株」とも呼ばれます。

10倍という数字だけが注目されがちですが、実際に10倍になった銘柄がどんな道のりをたどったのかは、あまり語られません。過去にテンバガーとなった6銘柄を調べたところ、6銘柄すべてが、10倍に到達するまでの間に高値から40〜72％の下落を経験していました。

テンバガーとは

注意したいのは、テンバガーが「結果」を表す言葉であるという点です。10倍になった後で初めてそう呼ばれます。買う前の段階で確定しているものではありません。

10倍がどれくらい難しいか

10倍という数字を、年率に直してみます。

この表が示しているのは、テンバガーは「急騰」ではなく「長期間の複利」で生まれるということです。年26％の成長を10年続けられれば10倍になります。

裏を返せば、10倍を狙うということは、10年近く保有し続ける可能性を受け入れることでもあります。

【実測】テンバガーが10倍になるまでの道のり

ここからがこの記事の中心です。過去にテンバガーとなった日本の6銘柄について、株価データから次の4点を計算しました。

この表から読み取れることは3つあります。

つまり「10倍株を持ち続ける」とは、途中で資産が半分近くになる時期を、何度か通り抜けるということです。

チャートを後から見ると、テンバガーは右肩上がりの一本道に見えます。しかし実際に保有していた期間には、−42％や−72％という数字が現実の含み損として存在していました。

【実測】10倍に到達した後はどうなったか

もう1つ、あまり語られない事実があります。10倍に到達した後も、株価は大きく下げています。

6銘柄すべてが、10倍到達後に高値から50％以上下げています。エムスリーは最大で−88.9％でした。

この数字を読むときの3つの注意

上の検証には、明確な限界があります。ここを飛ばすと数字を誤って使うことになります。

2つ目はとくに重要です。「大きく下げても持ち続ければ10倍になる」という読み方は、この検証からは導けません。大きく下げてそのまま戻らなかった銘柄は、この6銘柄の中に入っていないからです。

この検証から言えるのは、逆向きの1点だけです。10倍になった銘柄でさえ、途中で40％以上の下落を経験している。したがって、途中の下落に耐えられない設計では、10倍を取ることはできない。

テンバガー候補に共通する5つの条件

候補を絞るときに使われる条件は、次の5つに整理できます。

5つ目は見落とされやすい条件です。企業が成長しても、その資金を増資で調達し続けていれば、1株あたりの取り分は増えません。発行済株式数の推移は必ず確認してください。

時価総額が小さいことの意味

1つ目の条件は、数字で確認すると納得しやすくなります。

「小型株のほうが10倍になりやすい」という説明は、感覚ではなくこの算数から来ています。時価総額の考え方は別記事で解説しています。

ただし、株価が安いこと（低位株であること）は条件ではありません。株価100円の企業でも、発行済株式数が多ければ時価総額は大きくなります。見るべきは株価ではなく時価総額です。

スクリーニングでの絞り方

証券会社のスクリーニング機能を使う場合、次のような設定が出発点になります。

この条件で出てくるのは候補であって、テンバガーではありません。ここからは決算資料を読み、なぜ伸びているのかを自分で確認する作業になります。

成長株の評価では、PERが高くなりやすいためPEGレシオや、赤字企業にも使えるPSRが使われます。ただし、どちらも成長率の前提が崩れると一気に割高になる指標です。使い方は各記事で解説しています。

見つけても持ち続けられない4つの理由

実測が示したとおり、テンバガーの難しさは「見つけること」より「持ち続けること」にあります。

4つ目は現実的な問題です。10倍になれば、その1銘柄がポートフォリオの大半を占めます。ポートフォリオの考え方からすると、集中しすぎた状態です。

対処としては、あらかじめ「何倍になったら何分の1を売るか」を決めておく方法があります。たとえば3倍で3分の1、5倍でさらに3分の1を売れば、残りは元の資金を回収済みの状態で持ち続けられます。全部持つか全部売るかの二択にしないことが要点です。

デメリットと注意点

4つ目は実務上で最も注意すべき点です。「過去のテンバガー銘柄一覧」を見ても、その銘柄が次も10倍になるわけではありません。時価総額はすでに10倍になっており、条件の1つ目を満たさなくなっているためです。

また、テンバガーを狙う資金は、生活資金とは分けておく必要があります。実測で確認したとおり、途中で40〜70％下げる期間があるためです。その期間に取り崩さなければならない資金では、途中で降りることになります。

よくある質問

まとめ

テンバガーという言葉が魅力的なのは、10倍という結果が分かりやすいからです。しかし実際のデータが示していたのは、その道のりが一本道ではなく、何度も半分近くまで戻る道だったということでした。

候補を探す前に、先に決めておくことがあります。「この銘柄が−50％になったとき、自分は何を見て判断するか」です。株価を見て判断するなら、その時点で降りることになります。事業の数字を見て判断すると決めておけば、下落そのものは判断の材料になりません。

その基準を持ってから、スクリーニングの条件を設定してみてください。

※ 本記事の集計は、株式分割を調整した終値をもとに2026年8月28日時点で行ったものです。過去に株価が上昇した銘柄を例として取り上げたものであり、これらの銘柄を推奨するものではありません。起点は事後的に判明する最安値であり、実際にその価格で購入できることを示すものではありません。また、10倍に到達しなかった銘柄は集計に含まれていません。将来の値動きを保証するものではなく、特定の銘柄や投資手法を推奨するものでもありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。